據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：9月份，國內(nèi)電解銅市場(chǎng)主要以區(qū)間震蕩為主，漲跌互現(xiàn)。以長江現(xiàn)貨市場(chǎng)為例，月初電解銅均價(jià)為52830元/噸，月末均價(jià)為52660元/噸，下跌了0.32%，幅度不大。

主要原因分析如下：一、近期全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，有持續(xù)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。月初，中美歐等世界主要經(jīng)濟(jì)體8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，特別是中歐制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，提振市場(chǎng)信心，令投資者對(duì)銅需求前景預(yù)期好轉(zhuǎn)，對(duì)銅價(jià)有一定支撐作用。不過，美國8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，雖就業(yè)數(shù)據(jù)及制造業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的擔(dān)憂持續(xù)升溫，加上敘利亞局勢(shì)緊張，投資者避險(xiǎn)情緒嚴(yán)重，抑制銅價(jià)走勢(shì)，銅價(jià)承壓下跌。二、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，暫緩市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE憂慮，另中國CPI、PPI等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，敘利亞局勢(shì)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，提振市場(chǎng)信心。但在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，銅價(jià)走勢(shì)受壓制。而歐元區(qū)工業(yè)數(shù)據(jù)又表現(xiàn)不佳，令投資者對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景產(chǎn)生質(zhì)疑，銅市人氣受挫，銅價(jià)進(jìn)一步走低。三、中秋假期之前，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果暫未公布，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，銅價(jià)波動(dòng)不大，之后由于美聯(lián)儲(chǔ)意外維持當(dāng)前寬松貨幣政策不變，美元聞聲走軟，提振銅價(jià)大幅走高。不過隨后因市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE憂慮重燃，銅價(jià)回吐大部分漲幅，延續(xù)跌勢(shì)。四、月末，雖中歐制造業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，美國房屋及耐用品等數(shù)據(jù)也表現(xiàn)強(qiáng)勁，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，加之美國債務(wù)上限問題也成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，QE前景愈發(fā)撲朔迷離，市場(chǎng)憂慮情緒持續(xù)發(fā)酵，交投趨于謹(jǐn)慎，銅價(jià)漲勢(shì)受限。另外，市場(chǎng)節(jié)前氛圍顯現(xiàn)，避險(xiǎn)情緒較重，加上月末資金緊張，市場(chǎng)交易受限，銅價(jià)維持區(qū)間震蕩。五、基本面，國內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨銅供應(yīng)較為寬松，下游消費(fèi)需求卻一直不見好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)交投一般，銅價(jià)承壓下調(diào)。雖國外有銅礦罷工事件出現(xiàn)，短期內(nèi)暫緩市場(chǎng)對(duì)銅市供過于求的憂慮，但長期來看，銅市整體上的產(chǎn)量仍在持續(xù)上升，供需失衡的局面一時(shí)難以改變，對(duì)于銅價(jià)形成壓制。六、國內(nèi)市場(chǎng)，9月份，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投清淡、成交匱乏。月初，現(xiàn)銅維持高升水，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，惜售情緒高漲，部分中間商逢低入市接貨，下游入市猶豫，成交以中間商為主。到了月中，換月前持貨商急于逢高換現(xiàn)，中間商及下游等待換月后操作；而換月后，持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)銅重返高升水，但因臨近中秋，下游進(jìn)入備貨狀態(tài)，成交氛圍有所改善。月末，受資金因素困擾，持貨商換現(xiàn)意愿加強(qiáng)，加上進(jìn)口銅融資需求沖擊，現(xiàn)銅升水一路下滑轉(zhuǎn)為部分貼水報(bào)價(jià)，中間商無意入市，下游持觀望態(tài)勢(shì)，成交日漸趨淡。

（三） 后市預(yù)測(cè)

后市分析：目前歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，表現(xiàn)反復(fù)，導(dǎo)致銅價(jià)走勢(shì)也相對(duì)波動(dòng)。下月，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、美國債務(wù)上限問題以及美聯(lián)儲(chǔ)未來政策動(dòng)向等仍將繼續(xù)成為市場(chǎng)炒作對(duì)象，吸引市場(chǎng)關(guān)注，投資氛圍相對(duì)謹(jǐn)慎。預(yù)計(jì)下月銅價(jià)或?qū)⒕S持震蕩行情走勢(shì)。

二、 宏觀經(jīng)濟(jì)

中國國家統(tǒng)計(jì)局與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)9月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月季調(diào)后官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至51.0，為連續(xù)第11個(gè)月處于擴(kuò)張狀態(tài)。

歐盟統(tǒng)計(jì)局9月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月PPI月率上升0.3%，年率上升0.2%，升幅高于市場(chǎng)預(yù)期，不過溫和的通脹壓力對(duì)歐洲央行維持低利率政策的威脅不大。7月能源價(jià)格較上月上漲0.8%，創(chuàng)今年1月以來的最大漲幅。

美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)9月3日公布的報(bào)告顯示，8月份美國制造業(yè)增長速度創(chuàng)兩年多來最快，支持美國經(jīng)濟(jì)增速將在下半年加快的預(yù)期。美國8月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至55.7，高于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)下2011年6月以來最高。

歐盟統(tǒng)計(jì)局9月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)終值年率上升1.3%，與初值數(shù)據(jù)一致，并創(chuàng)下今年4月以來最小升幅。這一結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期。歐元區(qū)7月CPI年率增幅為1.6%。

紐約聯(lián)儲(chǔ)9月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國紐約州9月制造業(yè)增速意外放緩，但企業(yè)對(duì)未來商業(yè)環(huán)境的預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。美國9月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)降至6.29，預(yù)期會(huì)升至9.10。該指數(shù)高于0說明制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張。當(dāng)月分項(xiàng)指數(shù)表現(xiàn)不一。

研究機(jī)構(gòu)Markit于9月23日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，歐元區(qū)9月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為升至52.1，創(chuàng)2011年6月份以來最高水平，因新訂單錄得逾兩年最快擴(kuò)張速度，進(jìn)一步表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在康復(fù)。

美國商務(wù)部9月25日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國8月耐用品訂單月率上升0.1%，市場(chǎng)預(yù)期為持平，當(dāng)月飛機(jī)和軍事裝備需求減弱。備受關(guān)注的扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單月率上升1.5%，升幅低于預(yù)期。

9月份中國制造業(yè)PMI初值錄得51.2，比8月上漲1.1，創(chuàng)6個(gè)月來最高。

9月19日，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持量寬不變，并且強(qiáng)調(diào)目前美國經(jīng)濟(jì)增長的速度并沒有達(dá)到聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為可以獨(dú)立增長的健康程度，另外前兩個(gè)月的長期債券收益率大幅上漲，特別是房地產(chǎn)貸款利率大幅上漲，可能會(huì)對(duì)今后經(jīng)濟(jì)增長造成壓力，所以目前政策導(dǎo)向仍然是維持債券收購幅度不變。

8月中國CPI同比上漲2.6%，低于預(yù)期的2.7%，PPI環(huán)比下降1.6%，7月為-1.7%，為4月以來PPI首次出現(xiàn)環(huán)比上漲，市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信心增加。